2025年12月23日ღ✿✿★，第一财经《云程笃行·万里可期 2025年度财经思想者盛典》圆满落幕ღ✿✿★。智汇集团创始人及首席经济学家夏春ღ✿✿★、中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘功润ღ✿✿★、京华世家家族办公室董事长聂俊峰ღ✿✿★、新鼎资本董事长张驰和第一财经总编辑杨宇东共同呈现了一场精彩的年度思想演说秀ღ✿✿★，围绕宏观趋势ღ✿✿★、居民消费ღ✿✿★、年轻人理财ღ✿✿★、具身智能等热点议题展开ღ✿✿★，探寻2026年值得期待的结构性机遇ღ✿✿★。

　　大家好ღ✿✿★！我是刘功润ღ✿✿★，一位财经观察者ღ✿✿★、研究者ღ✿✿★。今天ღ✿✿★，和大家聊聊关于投资的话题ღ✿✿★。但是ღ✿✿★，我不想和大家谈那些让人头疼的K线图和复杂的财务模型ღ✿✿★，而是从今年“火出圈”的投资现象说起——不知道在座有多少朋友ღ✿✿★，为了一只咧着嘴ღ✿✿★、表情古灵精怪的Labubu娃娃ღ✿✿★，拼过手速ღ✿✿★、加过代购？这个小精灵ღ✿✿★，不生产粮食ღ✿✿★，不制造芯片ღ✿✿★，但却让很多人心甘情愿抢着掏钱买单ღ✿✿★。在Labubu的拉动下公海赌赌船官网ღ✿✿★，泡泡玛特今年上半年营收达138.8亿元ღ✿✿★，超过了去年全年ღ✿✿★。

　　为什么潮玩IP会受到市场追捧？它真正的价值什么？大家会很容易想到一个概念ღ✿✿★：情绪价值ღ✿✿★。没错公海赌赌船官网ღ✿✿★！情绪价值的本质是叙事经济学ღ✿✿★，是一场关于“意义”的投资ღ✿✿★。在意义的叙事语境里ღ✿✿★，消费者支付的ღ✿✿★，远不止于生产成本ღ✿✿★，而是一整套情绪价值ღ✿✿★：收集的满足ღ✿✿★、拆盲盒的惊喜ღ✿✿★、社交的谈资ღ✿✿★。一个好的故事ღ✿✿★，一种强烈的情感联结yy街机三国官网ღ✿✿★，无形中构成了强大的交易“货币”ღ✿✿★。

　　消费趋势的另一面ღ✿✿★，就是投资趋势ღ✿✿★。未来的投资机会ღ✿✿★，或许就藏在那些能抓住新一代消费者的情感密码里ღ✿✿★：可能是虚拟偶像的一场演唱会ღ✿✿★，可能是AI定制的专属数字人ღ✿✿★，也可能是一款能让你在元宇宙里和朋友们冲浪的应用ღ✿✿★。可以预见ღ✿✿★，未来会涌现出更多虚实融合的体验式消费ღ✿✿★，以及为个人兴趣和情绪付费的悦己经济ღ✿✿★。比如“情绪疗愈”ღ✿✿★，那些能为压力提供出口ღ✿✿★、为孤独提供陪伴ღ✿✿★、为平淡提供惊喜的产品与服务ღ✿✿★，将成为新消费市场的宠儿ღ✿✿★。

　　这给予我们的启示在于ღ✿✿★：当你评估一个新物种的投资价值时ღ✿✿★，别只看财务报表上的毛利率ღ✿✿★。不妨再多想一层ღ✿✿★：它讲述了什么有趣的故事？它构建了怎样的情感共同体？是否能满足特定人群的精神需要？因为ღ✿✿★，在新消费的世界里ღ✿✿★，要想抢占市场份额ღ✿✿★，先要赢得“情感份额”ღ✿✿★。

　　城市化ღ✿✿★、独居化加剧社交疏离ღ✿✿★，年轻人通过消费故事填补情感空白ღ✿✿★。例如ღ✿✿★，带有社交属性的“labubu”ღ✿✿★、带有“童年回忆”的怀旧产品ღ✿✿★、标榜“陪伴感”的宠物经济ღ✿✿★，本质是购买情感联结ღ✿✿★。“情感叙事”的崛起ღ✿✿★，本质上反映了年轻一代在物质丰裕后ღ✿✿★，对消费意义的重新追问ღ✿✿★。他们试图在商业世界中寻找精神坐标ღ✿✿★，用购买行为为自我叙事添加注脚ღ✿✿★。对品牌而言ღ✿✿★，这不仅是营销策略的调整ღ✿✿★，更是一次与新时代消费者建立价值共生关系的契机ღ✿✿★。未来的消费市场ღ✿✿★，或将见证更多“故事真实性与商品品质并重”的品牌崛起——因为年轻人最终选择的ღ✿✿★，是那些能尊重他们情感智商ღ✿✿★，并与之真诚对话的故事ღ✿✿★。

　　今年ღ✿✿★，同样备受追捧的ღ✿✿★，还有一件大家非常熟悉的东西ღ✿✿★：黄金ღ✿✿★。一个是新潮的流行符号ღ✿✿★，一个是穿越千年的传统货币ღ✿✿★，两者看起来分属不同的世界ღ✿✿★，却历史性地碰撞在一起ღ✿✿★，勾勒出了这个时代最生动ღ✿✿★、但并不违和的投资图景ღ✿✿★。它告诉我们ღ✿✿★：在追逐新潮ღ✿✿★、快节奏的变化中ღ✿✿★，有些底层的ღ✿✿★、基石的东西ღ✿✿★，永远值得托付公海赌赌船官网ღ✿✿★。

　　当我们为叙事的情绪价值买单时yy街机三国官网ღ✿✿★，还需要找到那些具有长期价值的时代黄金ღ✿✿★，它们是动荡市场中的“信任之锚”ღ✿✿★。因为情绪是变化的ღ✿✿★，审美容易疲劳ღ✿✿★，潮流需要不断接力ღ✿✿★、创新ღ✿✿★，潮玩IP也必然逃不过周期的宿命ღ✿✿★。我们注意到ღ✿✿★，从今年8月的历史高点算起公海赌赌船官网ღ✿✿★，近4个月来ღ✿✿★，泡泡玛特股价累计跌去44%ღ✿✿★，意味着泡泡玛特正从爆发增长期进入常态增长期ღ✿✿★，其增长动力也将从Labubu这个超级IP转向多元化布局ღ✿✿★。

　　那么ღ✿✿★，在这个充满不确定的时代ღ✿✿★，如何找到具有确定性的投资价值呢？这正是我们今天交流的核心议题ღ✿✿★。这不仅仅是投资的技术问题ღ✿✿★，更是关乎自我安顿的生活哲学ღ✿✿★。

　　大家应该意识到ღ✿✿★，资产的价值ღ✿✿★，越来越取决于其满足人们多层次需求的能力ღ✿✿★；而我们的需求ღ✿✿★，正从“物质占有”向“意义满足”进化ღ✿✿★。由此ღ✿✿★，我们需要重新审视投资的底层逻辑ღ✿✿★。未来的投资趋势ღ✿✿★，需要更多从对“外物”的执迷转向“本质”的审视ღ✿✿★，从“短期投机”转向“长期定投”ღ✿✿★。在变化中把握趋势很重要ღ✿✿★，更为关键的ღ✿✿★，是要在趋势中发现结构性机会ღ✿✿★。

　　比如黄金ღ✿✿★，目前交易所的黄金基准价已经接近千元每克ღ✿✿★，价格高位情况下还要不要追加配置？在我看来ღ✿✿★，首先要想清楚ღ✿✿★：黄金作为资产的“确定性”在哪？显然ღ✿✿★，并非在于它的价格只涨不跌ღ✿✿★，而是在于它作为超越任何主权信用的终极抵押物和避险共识的地位ღ✿✿★。黄金的确定性价值ღ✿✿★，在于危机时刻能提供流动性与“保险”功能ღ✿✿★，而非超额收益ღ✿✿★。意识到这一点ღ✿✿★，当我们在配置黄金时ღ✿✿★，就应该结合长期趋势ღ✿✿★、市场变量ღ✿✿★，尤其是投资者个体抗风险能力的差异进行动态管理ღ✿✿★。若是将黄金作为抗通胀工具或对冲经济不稳定风险的“压舱石”资产ღ✿✿★，其配置策略可以在家庭总资产的5%-10%左右ღ✿✿★；而激进型投资者则可把黄金作为趋势交易工具ღ✿✿★，通过短期波动获取收益ღ✿✿★，‌配置比例或可提升至10%-15%ღ✿✿★。

　　再比如“房地产”ღ✿✿★。过去几十年ღ✿✿★，中国房地产的价值“确定性”源于城镇化ღ✿✿★、经济增长与金融杠杆的叠加效应ღ✿✿★。今天ღ✿✿★，房产的价值属性已经发生了重大改变ღ✿✿★，本质上从“金融增值工具”回归到了“房住不炒”的居住功能ღ✿✿★。基于此ღ✿✿★，房产的价值确定性就更依赖于其区位地段ღ✿✿★、资源环境和物业品质等ღ✿✿★，这些要素直接关乎居住的实际体验ღ✿✿★。若是有刚性需求ღ✿✿★，可择机而动ღ✿✿★。关于房产配置ღ✿✿★，总体建议是ღ✿✿★：从追求“数量”转向“质量”ღ✿✿★，从持有“普通资产”转向置换“核心资产”ღ✿✿★。因为在存量时代ღ✿✿★，只有优质资产才能持续分享城市发展与人才聚集的红利ღ✿✿★。

　　今天ღ✿✿★，在传统资产（如住房）的普惠增值时代结束后ღ✿✿★，我们普遍需要找到新的ღ✿✿★、稳定性的价值“支柱”ღ✿✿★。资本市场的财富效应ღ✿✿★，新质生产力驱动的现代产业经济体系等等ღ✿✿★，投资向“新”ღ✿✿★，以新质生产力ღ✿✿★、新消费为代表ღ✿✿★、向“心”ღ✿✿★，以情绪价值市场ღ✿✿★、文旅经济为代表ღ✿✿★、向“实”yy街机三国官网ღ✿✿★，以先进制造业ღ✿✿★、现代农业为代表ღ✿✿★，是宏观的确定性方向ღ✿✿★。具体到我们普通投资者ღ✿✿★，我认为有三个具有确定性价值的投资策略ღ✿✿★。

　　第一ღ✿✿★，投资“自身系统”ღ✿✿★。尤其对于年轻的朋友而言ღ✿✿★，你的认知与技能ღ✿✿★，是产出一切价值的源头ღ✿✿★。在技术性失业风险与行业剧变的背景下ღ✿✿★，对自身人力资本的持续投资ღ✿✿★，是收益率最高且他人无法剥夺的确定性ღ✿✿★。因此ღ✿✿★，我非常鼓励年轻一代要持续将一定时间与资金ღ✿✿★，定投于扩展自己的认知边界ღ✿✿★、维护身心健康上公海赌赌船官网ღ✿✿★，使得财富的“造血干细胞”始终处于活力状态ღ✿✿★。比如ღ✿✿★，提升AI工具的运用能力ღ✿✿★，再或者系统化地读一个在职学位ღ✿✿★。投资自己ღ✿✿★，永远是正确的选项ღ✿✿★。

　　第二ღ✿✿★，投资“人类基石”yy街机三国官网ღ✿✿★。我们要投资于解决人类可持续发展的现实问题上ღ✿✿★。当一个企业的价值与为人类社会解决现实问题深度绑定时ღ✿✿★，它就获得了强大的“反脆弱性”ღ✿✿★。社会越需要它ღ✿✿★，它的根基就越稳ღ✿✿★。比如ღ✿✿★，新能源产业ღ✿✿★、循环经济ღ✿✿★、生物科技ღ✿✿★、智慧农业ღ✿✿★、康养行业等ღ✿✿★。此类投资的收益增值可能缓慢ღ✿✿★，但却能穿越周期ღ✿✿★、持续成长ღ✿✿★。慢一点不要紧ღ✿✿★，拉长周期看ღ✿✿★，有时候“慢”就是一种“快”ღ✿✿★。

　　第三ღ✿✿★，投资“复利资产”ღ✿✿★。其核心逻辑是依托时间优势发挥复利价值ღ✿✿★，兼顾风险控制与长期成长ღ✿✿★。比如ღ✿✿★，金融投资方面ღ✿✿★，可以把将宽基指数ETF（如沪深300）作为首选ღ✿✿★，通过每月定投摊薄成本ღ✿✿★，分享经济长期增长红利ღ✿✿★；此外ღ✿✿★，再搭配高股息股或红利ETFღ✿✿★，获取稳定现金流并复投ღ✿✿★，增强抗跌性ღ✿✿★。对于年轻的朋友而言ღ✿✿★，时间是最大的资本ღ✿✿★，要避免追涨杀跌“搏”短期收益的心态ღ✿✿★，看好趋势性方向ღ✿✿★，就要咬住青山不放松ღ✿✿★，通过时间的复利让资产滚雪球式增长ღ✿✿★。

　　归根到底ღ✿✿★，真正的确定性价值ღ✿✿★，并不在外在的标的物上ღ✿✿★，而在于你审视世界的思想框架与行动原则中ღ✿✿★。财富是认知的变现ღ✿✿★。当你从追逐“风口”yy街机三国官网ღ✿✿★，转向夯实“根基”ღ✿✿★；从为“波动”而焦虑ღ✿✿★，转向专注“内生”成长ღ✿✿★，你的内心会变得充实而坚韧ღ✿✿★。当你的投资组合与人类向善的进程同频共振ღ✿✿★，世界便会赠予你ღ✿✿★，时间也会成为你的朋友ღ✿✿★。

　　最后ღ✿✿★，愿所有的朋友们都能掌握自己的财富密码ღ✿✿★，马年就要到了ღ✿✿★，祝愿大家马上有财ღ✿✿★、马到成功ღ✿✿★、心想事成ღ✿✿★！以上就是我今天的分享ღ✿✿★，谢谢大家ღ✿✿★，新的一年我在第一财经一财号等你ღ✿✿★。公海赌赌船官网jc710ღ✿✿★。公海赌赌船登录口ღ✿✿★，投资建议ღ✿✿★，欢迎来到公海赌船欢迎公海来到赌船710ღ✿✿★，欢迎来到公海欢到赌船ღ✿✿★，